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来源：金石杂谈
2月19日音书，2月16日A股休市，港股半日市，港股的发扬可圈可点，一直被诟病的恒科更是先抑后扬，收盘翻红喜迎新春。
世界看港鼓励说念主气榜，两边走势反差狠恶，一边是新科小登：兆易立异大涨近10%，澜起科技暴涨14%，智谱一度冲破540港元，mimimax暴涨24.56%；
另一边则是老登恒科们颓丧疲软，一副垂头丧气的步地，好意思团跌、小米跌，中芯跌、阿里跌、京东跌，腾讯微红。
于是，一种声息在市集运行传播，那就所以阿里、腾讯、好意思团、小米为主的老恒科，正在被澜起科技、兆易立异、智谱以及行将上市的中际旭创、胜宏、沪电等“新恒科”所取代。
著名百亿私募首创东说念主王一平发帖：恒科互联网巨头始终待在惬意区里，矫正的决心和里面的坚忍既得利益抗争铺张，哪怕老本市集握续下降，也无法编削这一宿命。要不期待雄主出马凿凿有据执意矫正，要不新事物大约是运行取代往事物的程度中了。
此前金石杂谈曾谈过智谱，在智谱股价400元独揽的时候，徐新也曾爆赚15倍，还有腾讯小米皆赚了超10倍，好意思团赚了近20倍，蚂蚁赚了近10倍。如今徐新和恒科们只会赚的更多。
今天，金石杂谈带世界冒昧聊一聊minimax，动作港股大模子“第二股”，minimax在1月9日上市，刊行价165港元，如今最高886港元，1个月时刻暴涨437%，在新春行将到来之际，股民喜提“886”超等大红包。仅今天一天，一手最多可赚3340港元。
公司股价暴涨背后，一是发布新式大模子。2月13日，MiniMax负责布告上线新一代文本模子MiniMax M2.5。据先容，该模子定位为“原生Agent坐蓐级模子”，现在已在MiniMax Agent平台上线，并相沿全球开源及土产货化部署。
据悉，M2.5在编程、器具调用和搜索、办公等场景皆达到行业率先；此外，在该公司里面真正业务场景中，合座任务的30%由M2.5自主完成，袒护研发、居品、销售、HR、财务等职能，且渗入率仍在握续高潮。
二是，豆包一些列模子刺激，让大模子见地不断被炒作。尤其春节前后，智谱、豆包、千问、deepseek等一系列模子出炉，让大模子见地成为老本市集骄子。
三是，智谱股价的带动。动作大模子第一股，智谱刊行价116.2港元，早盘一度波及540港元，2月暴涨124%，这或让2月股价过时的minimax存在进一步补涨需求。
金石杂谈查询发现，MiniMax成就于2022岁首，该公司领有MiniMax M2、Hailuo-02和 Speech-02为中枢的自研大模子组合，具备长高下文处治本事，可意会、生成并会通文本、视觉、音频等多种模态。
招股书深刻，MiniMax2025年前九个月营收同比增长朝上170%，国外市集收入孝顺占比超70%。截止2025年9月30日，MiniMax已有朝上200个国度及地区的逾2.12亿名个东说念主用户以及朝上100个国度的13万企业客户。
该公司主要通过向个东说念主用户提供MiniMax、MiniMax语音、海螺AI和Talkie/星野等AI原生应用的订阅行状创收，AI原生居品收入占比超70%。还有为企业客户和开采者提供API行状。
功绩方面，22年收入为零，23年346万，24年3052万，25年前9月完毕收入5343.7万元；同时辰别完毕亏欠7372.8万元、2.69亿元、4.65亿元以及大幅亏欠（68%）至5.12亿元。
由于需要大幅研发和参加，握续烧钱之下，minimax眩惑一众明星老本加握。起首，该公司选拔同股不同权，B类股有10票投票权；控股鼓励为闫俊杰，上市后握股大要25.9%，禁售期2年。
此外，公司明星鼓励云集，上市以来共计融资14.75亿好意思元，云集了顶级PE/VC红杉老本、高瓴老本，科技巨头阿里腾讯，著名国资中国东说念主寿、中金老本等等，还有公募易方达、汇添富等头部公募。
上市后，米哈游握股5.24%，IDG握股2.57%，李泽楷旗下Bravo Ideas握股1.17%，阿里巴巴握股大要12.52%，腾讯握股2.37%，高瓴握股1.13%，红杉老本握股2.95%，雷军旗下顺为老本握股1.61%，明势老本握股0.82%。
此外，公司还云集了小红书、经纬创投、中金老本、博裕老本、中国东说念主寿旗下科技私募以及国际著名老本阿布扎比投资局等著名机构。
字据招股书，minimax2021年12月运行天神轮，成本唯有1.69好意思元，如今股价高达847港元，天神轮投资4年时刻爆赚63倍；按已知腾讯投资超2.5亿好意思元打算，现在握股7232084股对应市值7.84亿好意思元，2年赚了214%，浮盈5.34亿好意思元，折合36.9亿东说念主民币；
此外，李泽楷握股1.17%，仅上市以来就浮盈25亿港元；高瓴老本仅上市以来浮盈24.2亿港元，红杉老本仅上市以来浮盈63.2亿港元。
金石杂谈查询天眼查发现，元启老本在天神轮投资了minimax，且贯穿投资六轮，腾讯在A轮（23年6月）投资了超2.5亿好意思元，阿里巴巴在24年3月投资了6亿好意思元，彼时估值25亿好意思元。
招股书深刻，公司职工共有385东说念主，平均年级仅29岁，董事会平均年级为32岁（90后），而公司职工握股霸术高达392东说念主（包括前职工），这就意味着确凿全员握股。
职工握股霸术共计握股20890736股，欺诈价介乎0-0.8好意思元，东说念主均握股5329股，对应现在市值451万港元。
招股书深刻，MiniMax这次全球发售引入了包括阿里巴巴、阿布扎比投资局（ADIA）、Aspex Management等在内的14家基石投资者，多半浮盈4.13倍。
基石中，阿布扎比成最大赢家，获配306.5万股，本次上市已浮盈21亿港元；阿里再度投资3000万好意思元，博裕老本投资3500万好意思元，汇添富投资1500万好意思元，易方达投资1000万好意思元，泰康东说念主寿投资2000万。
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